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　　3月31日的維權現場，股民質疑的焦點，集中於*ST長油2010年的業績問題。證券律師王智斌稱，*ST長油追溯調整業績，涉嫌“誤導性陳述”。他表示，是否構成虛假陳述，最終需要證監會的調查認定。
　　此外，股民還對公司一邊虧錢一邊增加運力的舉措表示“管理層的邏輯難以理解”。
　　是否虛假陳述尚需調查
　　根據*ST長油2011年3月發佈的年報，2010年，“面對經營、管理、發展的重重壓力”，*ST長油“認真分析形勢、積極採取對策”，實現凈利潤883萬元。
　　2012年4月，長航油運發佈了《前期會計差錯更正公告》。長航油運稱，對2010年年報中的與兩艘油輪相關的賬務處理進行了調整，同時對出現差錯的“燃料成本和跨期收入”也進行了追溯調整。
　　經過上述追溯調整，長航油運2010年的業績，由原來的盈利883萬元變為虧損1859萬元。
　　此次調整直接牽扯到*ST長油的退市。股民廖亦冰的看法是，如果當時沒有追溯調整，那即便後來連虧三年，目前長油“充其量也只是暫停上市”。
　　據一位會計學教授介紹，當所用的會計規則變更或者相關的國家政策調整時，上市公司可以追溯調整此前的業績，但“因為使用的會計規則應具有一貫性，所以上市公司發生追溯調整的現象，比較少見”。
　　3月31日，一位股民對上交所官員表示，有的股民2011年前後買進長航油運的股票，是在看到2010年盈利的前提下，“如果2010年的年報最初就是顯示業績虧損，那我相信，很多人都不會選擇長油”。
　　證券律師王智斌稱，*ST長油追溯調整業績，涉嫌“誤導性陳述”。王智斌的觀點是，股民在業績追溯調整前買入*ST長油，並不知道“前面還有個坑”，“*ST長油突然調整業績，對一些投資者來說不公平”。
　　“誤導性陳述，是虛假陳述的一種。”王智斌稱，至於*ST長油到底是否構成虛假陳述，最終需要證監會的調查認定。
　　維權現場，*ST長油的股民還提出另一個質疑。2011年，長航油運進行了定向增發，募集資金15.5億元。“假設2010年長油的業績顯示為虧損，那2011年就不能完成增發。”一位股民認為，長油“涉嫌騙取增發”。
　　一位證券分析人士稱，上市公司的定向增發與業績並不掛鉤，“只要參與認購的機構和個人，認為募資的項目有前途，願意掏錢就行”。
　　此外，2011年6月，長航油運向全體股東每10股分紅0.1元，每10股送0.9股，合計分配股利1.6億元。股民的疑問是，在2012年初追溯調整2010年業績虧損的情況下，“已經完成的分紅怎麼辦？”“分紅應該是沒法追回的。”前述證券分析人士說。
　　一邊虧錢一邊巨資擴運力
　　在虧損年度的年報里，長航油運為自己虧損陳述的原因“大同小異”。比如，2011年，長航油運稱，運力供給嚴重過剩，市場競爭不斷加劇，市場運價持續低迷，“面臨極其困難的外部環境”。
　　類似的話，也出現在了2013年的年報中，“航運市場低迷是導致營業收入未達到計劃目標的主要原因”。
　　數據顯示，主營業務同樣是油品運輸的招商輪船，在2013年之前一直保持著盈利。
　　市場的不景氣，通過毛利率可以窺見一斑。年報顯示，業績大漲七成的2008年，長航油運運輸綜合毛利率逾20%，其中石油運輸的營業利潤率在24.76%；到了2013年，運輸業的毛利率已變為-8.2%，而油品運輸的毛利率已降至-10.69%。
　　在如此低迷的環境下，長航油運的運力規模卻成倍增長。2013年，*ST長油的運力規模達到86艘、789萬載重噸。而2008年初登陸資本市場時，長航油運的運力規模為58艘、182萬載重噸。也就是說，五年間，油運市場江河日下的大背景下，長航油運的運力增加了近4倍。
　　“一邊喊著市場不好虧錢，一邊卻又掏出巨資擴大運力。管理層的經營邏輯，我們實在是搞不懂。”3月31日，一名散戶在維權現場稱。
　　股民質疑“惡意退市”
　　大規模的計提，也是導致*ST長油業績難看的一大原因。2013年，*ST長油對部分船舶計提資產減值，對長期期租VLCC計提預計負債。其中，新加坡子公司對長期期租合同確認了21億元的預計損失，對VLCC船舶資產計提減值準備22.8億元。
　　多位受訪股民，均“吐槽”了*ST長油如此大幅度的計提。“計提這麼多，一下使股民原本對公司扭虧的希望破滅了。”一位股民把如此計提作為指控*ST長油涉嫌“惡意退市”的證據。
　　對*ST長油2013年的財務報表，會計師事務所出示了無法表示意見的審計報告。“由於無法獲取充分、適當的審計證據，我們無法確定該事項對長航油運財務報表的影響是否恰當。”會計師事務所稱。
　　這裡的事項，指的是新加坡子公司對長期期租合同確認的21億元的預計損失。此外，會計師事務所還稱，*ST長油未來應對計劃的可行性缺乏證據支撐。實際上，早在2013年4月，會計師事務所就曾對新加坡子公司出示過“保留意見”的審計報告。
　　長期以來，新加坡子公司都向外國供應商支付著高額的租船費。其自身的虧損則從2010年的7959萬元，擴大到2013年的28億元。
　　□新京報記者 尹聰 上海報道　　（原標題：*ST長油被指涉嫌“誤導性陳述”）